金價狂飆，投資黃金真的安全嗎？

2025/05/13 | 商業

倫敦哈頓花園珠寶區的家族黃金交易商Hatton Garden Metals策略總監Emma Siebenborn展示了一堆不起眼的舊珠寶，包括戒指、手鐲、項鍊和不成對的耳環。這些看似破舊的金飾，實際上是每天收購的金 scrap，將被熔化並回收。除了金飾，還有精美陳列的金幣和金條，其中一公斤重的金條價值約8萬英鎊。金幣則有不列顛女神金幣和較小的 sovereign。由於金價飆升，這些金幣和金條的需求也隨之大增。該公司總經理Zoe Lyons表示，市場既興奮又緊張，人們對市場走向感到焦慮，這也促成了大量的交易。



另一家珠寶商MNR Jewellers的銷售人員也表示，黃金需求確實有所增加。過去一年，金價已上漲超過40%，4月底更突破每金衡盎司3,500美元（2,630英鎊），創下歷史新高，甚至超過了1980年1月的峰值（當時為850美元，相當於今天的3,493美元）。



經濟學家認為，這與美國貿易政策的不確定性有關。黃金被視為穩定的投資，地緣政治的不確定性也增加了其吸引力。世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，潛在的通膨壓力及經濟衰退風險正在上升，種種因素形成了一場「完美風暴」。



然而，金價並非只漲不跌。過去的經驗顯示，金價上漲後往往伴隨著大幅下跌。黃金的全球供應有限，至今約開採了216,265噸，每年增加約3,500噸。因此，黃金被廣泛認為是保值的「避風港」資產。



作為投資，黃金既有優勢也有劣勢。它不像股票那樣支付股息，也不像債券那樣提供穩定的收入，工業用途也相對有限。但黃金是一種存在於銀行體系之外的實物，也是對抗通貨膨脹的保險工具。AJ Bell投資總監Russ Mould表示，央行無法印製黃金，因此黃金被視為價值儲藏的避風港。



近期，投資於黃金的交易所交易基金（ETF）需求大幅增加，這些基金持有黃金，投資者可以買賣基金股份。大型機構投資者對此類基金情有獨鍾，他們的舉動推高了金價。



各國央行也紛紛購買黃金以增加官方儲備，自2022年以來，每年購買超過1,000噸黃金，高於2010年至2021年平均每年481噸的水平。波蘭、土耳其、印度、亞塞拜然和中國是去年的主要買家。高盛全球商品研究聯席主管Daan Struyven表示，俄羅斯央行的儲備在烏克蘭戰爭爆發後被凍結，促使各國央行意識到儲備可能並不安全，因此轉向購買黃金。



Panmure Liberum首席經濟學家Simon French認為，各國央行也出於對美元霸權的擔憂而購買黃金。他表示，一些國家擔心美元體系被武器化，因此希望擁有一種不受軍事或政治敵人控制的資產。



儘管如此，投資者仍應謹慎。Hargreaves Lansdown的貨幣和市場主管Susannah Streeter建議，投資者應將黃金納入多元化的投資組合中，不應將所有雞蛋放在一個籃子裡。