川普關稅政策引發市場動盪，經濟衰退隱憂浮現

2025/04/07 | 商業

近期全球股市大幅下跌，美國實施廣泛關稅政策後，市場並未出現回穩跡象。投資者擔憂，這是否意味著股市崩盤，以及其可能帶來的影響。



一般而言，「崩盤」一詞通常用於描述單日或數日內，股市從近期高點下跌超過20%的情況。以1987年10月19日的「黑色星期一」為例，美國股市單日暴跌23%，全球其他股市也出現類似跌幅。而1929年美國股市在兩天內下跌超過20%，三週內跌幅更達50%，最終引發1930年代的經濟大蕭條。



相較之下，目前美國股市已從二月份的高點下跌約17%，較去年同期下跌2%。英國富時指數也出現明顯下跌，但幅度較小，部分原因是其收盤時間早於紐約股市，因此隔日早盤往往會受到美國股市變動的影響。



儘管如此，這波跌勢仍是自2020年初新冠疫情爆發以來，全球市場遭遇的最大且最快速的下跌。通常，從高點下跌20%被視為進入「熊市」，意味著市場更有可能下跌而非上漲。目前，市場已非常接近這種情況。



許多民眾透過退休金計畫接觸股市。退休金計畫分為兩種類型：確定給付制（保證固定退休收入）和確定提撥制（退休金金額隨金融市場波動）。



雖然確定提撥制看似容易受到股市拋售的影響，但並非所有資金都投入股票。大部分資金會投資於較安全的標的，例如政府債券。通常，當股市下跌時，政府債券等「避風港」資產的價值會上升。此次情況亦是如此，政府債券價值上升，可抵銷部分或全部股票下跌造成的損失，具體情況取決於退休金配置。



隨著退休日期接近，退休金投資於債券的比例通常會越高，因此受到的影響也會越小。



自華爾街股災以來，市場經歷過多次類似的下跌，但長期而言，股票仍然是一項良好的投資標的，而退休金儲蓄是一項長期投資。



股市下跌反映了市場對企業未來盈利能力的預期。市場普遍認為，美國總統川普的關稅政策將推高物價、降低需求並減少利潤，導致企業價值降低，並傾向於減少投資和裁員。



因此，真正的警訊並非退休金的價值，而是整體經濟的健康狀況。股市下跌有時甚至經常預示著經濟衰退。與退休金的波動相比，這才是更令人擔憂的問題。然而，這並不代表當前的局勢對全球經濟而言並非重要時刻。